油价的方向,焦点在周末

油价在经过上个月地缘政治冲突的影响后,从高位63美元跌落,重新回到了2个月的低位51美元。盘面价格已经出现12连跌,10月3日盘中最低为50.99美元/桶。尽管OPEC仍然在努力的维持着减产协议,可是投资者的重点重新落在了沙特产能恢复以及对全球经济的悲观预期之上。当前,大部分投资者都将目光投向了需求端的疲弱,特别是当前的全球制造业数据都大幅不及预期的情况下,需求预期更加悲观。

美国公布的ISM制造业指数47.8,大幅不及预期中的50,作为全球最大的经济体,其制造业同样深陷泥潭,让悲观预期有所加重。原油作为最主要的工业品,自然和制造业息息相关。当制造业深陷低迷之后,原油价格也同样持续走低。

经过了上周糟糕的库存数据后,原油需求不振的现象再次得到了验证。10月2日周三,美国能源信息署EIA发布的数据显示,截至9月27日当周,美国EIA商用原油库存增加310.4万桶,预期为增加200万桶,前值为增加241.2万桶。这一数据已经连涨三周,此前曾连降四周。这令美国商用原油总库存量为4.226亿桶,高于同一时期的五年均值。

从原油跨月价差波动看,仍然是处于近高远低的Backwardation状态,基准原油的现货也处于溢价升水,显然短期是供不应求的。不过市场更担心宏观经济问题。如贸易纠纷、石油需求减弱。全球PMI持续走低,无疑是个经济衰退的不良信号。通胀预期持续降低,已经无需油价进行驱动。空头的理由显得十分充分。

我们做交易的时候,不管是做交易还是判断趋势方向的时候,都是去找依据,去找线索,去判断问题出在哪里,怎么去判断后面的趋势运行,都是去发现其中的问题所在。这一点你自己也应该去思考一下。不管我们在分析黄金还是原油,都是去寻找其中的问题所以的,怎么去判断方向,这次原油也不例外,我们发现原油市场现在焦点在经济衰退上,所以重点要关注贸易纠纷,去看经济衰退的程度。

我们从近期的原油价格走势中去发现问题,怎么去寻找一些线索,去解答油价一直下跌的问题。在盘面价格上油价连跌已经出现12连跌,10月3日盘中最低为50.99美元/桶。可以发现一定是市场情绪出了问题,目前在基本面上,在欧佩克产量下跌和跨月价差走强的情况下,短期是供不应求的,油价都不能限制跌幅一度触及51美元位置,说明市场焦点不在产量上面,在近期公布的一些经济数据上,经济衰退的不良信号。

虽然在微观层面,原油价格依然是Backwardation的结构,表明短期供不足需,可是价格的下跌依旧说明,短期供给暂时很难对长期有一定影响。不过,投资者又一次忽略了地缘政治的影响。土耳其也开始准备进军叙利亚,地缘政治虽然短期并没有体现在价格之中,但投资者依然需要警惕。如果地缘政治再次影响到供给端的表现,那么投资者的预期可能再次发生逆转。

目前原油市场对经济担忧十分强烈,也十分在意。油价已经脱离基本面,市场对经济衰退十分担忧。现在我们的问题已经找到了,就是市场对经济衰退的担忧。如果原油要改变此前的下跌趋势,就一定要去关注周末的贸易纠纷问题了,这个是最大的宏观问题,如果谈好了,经济可能会改善,油价会一改前面的下跌趋势,开始反攻。所以现在我们的焦点是周末。

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